【资讯】李嘉诚减持A股了中小投资者要不要跟着逃

李嘉诚减持A股了 中小投资者要不要跟着逃

编者按：对于李嘉诚的减持行为，市场没必要演绎太多的故事也不必责怪李嘉诚，资金择善而流，完全符合资本逐利的轨迹，并没有什么特别的地方。

“李超人都减持A股了，我们也赶紧逃吧！”

李嘉诚的卖房风波在房地产业余音未了，近日，李嘉诚因减持国内上市公司长园集团(600525)股份又震动了A股市场，一些股吧里有股民发出这样的声音。

投资者有这样的想法不足为怪，因为素有“超人”之称的李嘉诚，其一举一动都是外界关注的焦点。但是，笔者认为，对于李嘉诚的减持行为市场没有必要大惊小怪，这只是一个投资人的正常减持行为，没有必要给这次减持扣上一顶“大帽子”。

11月5日，长园集团发布公告称，其第一大股东长和投资有限公司(李嘉诚旗下公司)在10月31日至11月1日之间，通过上海证券交易所大宗交易的方式累计减持本公司股份4317万股，达到公司总股本的5%。今年以来长和投资累计减持长园集团15%的股份，持股比例由之前的35.76%下降至目前的20.76%，累计套现达9.17亿元。

在A股市场，长园集团一直凭借着“李嘉诚概念股”的光环赢得市场眼球，一些投资者甚至将此作为买入该股的理由。在公告发布当日，长园集团股价下跌4.15%，李嘉诚的减持效应显现。

有人猜测，李嘉诚此举是对公司前景不看好的表现，也有人认为，李嘉诚这样做是对中国A股市场的看空。

笔者认为，李嘉诚减持A股的现象，客观地分析后只是一个精明商人的正常减持行为。

长和投资作为一家投资公司，持有长园集团的股份将近20年，这已经算是非常长线的投资，今后逐渐减持乃至最后全部退出都应该视为正常现象。

选择在这个时候减持，或许跟长实系整体战略相关。 自金融危机以来，李嘉诚旗下的“长和系”一直在欧洲拓展并购业务，从2010年以来，长和系在全球市场完成的11笔大收购大多位于欧洲市场，出售或减持亚太地区回报率偏低的资产，腾挪出更多的资金转投回报率更高的欧洲市场，这对一个商人来说无可厚非。

正如李嘉诚部下、长江实业董事郭子威所言，公司只是出于“不把鸡蛋都放在一个篮子里”的稳健投资考虑，“今天卖出去，明天价格合适还可能再买回来。国内外的投资机会同样都在关注，只是从未来的投资回报率看，欧洲的机会更多”。

资本是逐利的，是跟着利润的步伐走的。哪里的利润空间大、获益多，就转向哪里，这完全是市场规律的体现。

因此，对于李嘉诚的减持行为，市场没必要演绎太多的故事也不必责怪李嘉诚，资金择善而流，完全符合资本逐利的轨迹，并没有什么特别的地方。　　【李嘉诚资产西移路线图】　　抛售亚洲资产：　　李嘉诚卖完房子卖A股 弃内地唯一上市公司控股权　　李嘉诚减持新加坡资产 7月至今累积套现180亿　　李嘉诚71.6亿出售东方汇经中心　　李嘉诚再抛内地资产 25亿卖广州西城都荟　　和黄欲出售百佳 李嘉诚商业版图重心外移　　购买欧洲资产：　　李嘉诚或分拆屈臣氏 欧洲再购电信资产　　李嘉诚旗下长江基建或竞购英国第四大机场　　英国人称中国买下英国：李嘉诚控制其三成电力　　李嘉诚624亿布局英国长江基建收购英国水务 　　李嘉诚拟98亿港元购荷兰公司

长园集团：大股东减持事关李嘉诚撤离内地　　11月5日，长园集团发布公告称，其第一大股东长和投资有限公司(下称长和投资)在10月31日至11月1日之间，通过大宗交易累计减持公司总股本的5.00%。今年以来，累计减持达15%。“长和投资大股东香港长和控股有限公司，是李嘉诚旗下公司。据我们了解，大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”长园集团有关人士对南都记者回复说，“此外，去年长和投资公布增持却实际减持的事，目前监管层没有给公司函件。”　　年内连续减持　　长园集团在10月31日创下近两年第二高点10.09元后，一路暴跌，至昨日跌幅高达11.97%。　　暴跌的原因在11月5日浮出水面。长园集团发布公告称：其第一大股东长和投资在10月31日至11月1日之间，通过大宗交易累计减持公司股份4317.55万股。长和投资于今年1月28日、1月29日、8月9日三次累计减持5%，在8月9日至9月9日间三次累计减持5%。加上近期减持的5%，今年以来长和投资累计减持长园集团15%的股份，持股比例由之前的35.76%下降至目前的20.76%，累计套现达9.17亿元。　　资料显示，长和投资为香港长和控股有限公司的控股子公司，香港长和控股有限公司是李嘉诚家族旗下长江实业(集团)有限公司的子公司。长园集团因此被业内指出，是唯一一家李嘉诚控股的A股上市公司。　　长园集团经营范围是高分子功能材料、电力电缆附件、通讯电缆附件的研发、生产及销售等。　　南都记者在其招股说明书上看到：在2002年年底上市前，长和投资为第一大股东，持股数46,715,26股，持股比例62 .67%。而公司的实际控制人为长和控股，持有长和投资64 .70%的股权，长和投资持有长园集团62 .67%的股权，香港长和控股间接持有长园集团40 .55%的股权。香港长江实业持有长和控股40%的权益，和记黄埔持有30%的权益，长江实业、和记黄埔董事局主席为李嘉诚。　　而从历年年报可看到，长园集团自2002年上市后，年年盈利。从2003年-2012年，10年期间每股净资产平均收益率为16.875%。至2012年年底，净利润总额约为19亿元。　　但近年出现增速下滑趋势。2011年每股净资产平均收益率为历年最高，达到31.79%。2012年突然下降为历年最低，为9.77%。2011年净利润为6.9亿，到2012年净利润为2.2亿元。最新公布的今年三季报也显示，每股净资产平均收益率为8.92%，其净利润为2.13亿元。　　此外，早在去年3月份，长园集团曾发布公告称，公司控股股东长和投资将增持300.76万股股份，并表示在未来12个月内继续增持，承诺在增持期间不减持，但最后恰恰相反，长和投资减持了4000万股长园集团股份。　　“去年长和投资公布增持却实际减持的事，长园集团跟监管机构联系后，目前没有给公司函件回复。”长园集团有关人士对南都记者回复说。　　对今年以来大股东长和投资的连续减持，长园集团有关人士对南都记者明确表示：“据我们了解，大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”“但并不清楚大股东下一步的动作。公告也明确说明，长和投资不排除在未来12个月内继续减持”。　　昨日，安信证券有关人士对南都记者剖析说：李嘉诚作为商人，目前很容易购买到欧洲的优质资产；随着中国的崛起，将来更多国内资本开始大规模进行海外投资时，他可以将目前购买的欧洲资产，高位转售给这些国内资本。　　去年公布增持　　实际减持　　长园集团有关人士对南都记者明确表示：“据我们了解，大股东减持和李嘉诚撤离内地有关。”“但并不清楚大股东下一步的动作。公告也明确说明，长和投资不排除在未来12个月内继续减持”。（南方都市报）

李嘉诚2年内5度收购海外资产 背后动机引猜测　　据媒体报道，接连抛售多项内地投资套现后，长和系拟再度出手收购海外公用资产，延续集团主席李嘉诚(超人)业绩中“放眼全球投资机遇”言论。据《华尔街日报》报道，长江基建(1038)正考虑加入竞购芬兰电网业务，涉及代价高达156亿元。若果成事，将成为长和系两年内第5个海外大型收购。　　据《华尔街日报》指，长建目前正考虑加入竞购北欧电力公司Fortum旗下位芬兰的电网业务，项目作价或超过20亿美元(约156亿港元)，瑞银为长建今次交易顾问。昨日曾就消息致电长和系发言人查询，但未有回覆。　　传长建组财团竞购　　Fortum于9月已开始挂牌出售芬兰电网业务，其中长建一直是热门买家之一，早前有消息指，长建可能与国家电网、麦格理、首域，以及奥地利化工业龙头Borealis组成财团竞购，其余参与竞购财团，更包括多个国家主权基金如新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局等。　　有外资分析员认为，收购芬兰电网符合长建近年策略，不感意外，但现阶段资料准备不足，难以评估收购作价是否合理，但他指出芬兰电网规模较大，相信长建若不与其他财团合资，或需要再次引入长实(001)或电能(006)共同出资。　　他表示，长和系近年的多项收购及出售交易，已反映管理层认为香港业务缺乏增长空间，发展策略改变，锐意将业务发展重心向海外转移。　　近年已由超人长子李泽钜掌舵的长和系，海外收购不绝，其中大部份属公用资产，与李泽钜掌管长建多年的并购理念一脉相承，翻查资料，长实、电能及长建为首组合近年最为活跃，过去三年先后在英国、新西兰及荷兰收购公用资产业务，涉及金额接近700亿元(港元，下同).　　虽然超人已多次声言不会撤资，但已进行多次海外收购，长和系今年却接连出售多项中港投资，其中百佳虽未能成功脱手，但仅计及出售广西及上海项目，套现超过100亿元，电能更计划分拆港灯上市，集资超过300亿元，市传屈臣氏更是另一分拆目标，上市估值更高达3,000亿元。　　分拆港灯贷款近完成　　此外，路透旗下《基点》引述讯息人士报道，电能为分拆港灯上市筹备的贷款已经接近完成，19家银行包括澳新银行、中银香港(2388)、建行(939)及巴克莱等，而高盛和汇控(005)为协调行。　　讯息人士表示，这笔贷款获得超额认贷，认贷规模可能至少下调30%。电能早前公布，计划透过香港电灯分拆上市，对港灯的持股将由100%降至30至49.9%。 　　长和系主席李嘉诚一向善于捕捉先机，因此他每次在市场有所动作，市场上都有不同联想，超人近来的连环举动，分别分拆港灯上市、接连售卖内地资产、停售百佳部署连同屈臣氏上市以及最新打算收购芬兰电厂，皆引来不少背后动机的猜测。　　环境有变出售内地资产　　哪里有机会，哪里便会见到商人足迹，亦都正正反映超人的投资取态。虽然内地近年经济突飞猛进，每年经济增长皆在7%以上，相对其他仍然蒙受金融危机困扰的欧洲国家，显得生机勃勃，不过，内地的经济发展纵使一日千里，但经过30年来高速增长后，内地的问题接踵而来，巨额的地方债、影子银行、高处不胜寒的楼价，以至近年不断祭起反垄断旗帜，以行政手段打压外资企业的举动，皆表现出不欢迎外资的取态，令到外资或者港资在内地发展举步为艰，八十年代在内地打江山的港资厂商，纷纷将内地厂房搬到成本更便宜的东南亚国家，便可见一斑，因此李嘉诚不断出售内地资产套现，便可以理解。　　低吸欧洲烂铁千载难逢　　另一方面，虽然欧洲经济仍然陷于泥沼之中，不过这正好是趁底吸纳的好时机，正如股神巴菲特的名言“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧时贪婪”，正是长和系近年向欧洲西征的写照。　　现金为王，手持大量动用现金的长和系近年正趁着这个千载难逢机会，低吸欧洲这些未经锻炼的烂铜烂铁，值得一提的是，长和系近年收购的项目，大部份是能够即时提供现金牛的公用企业，收购这些企业后，经过财务重组后，不难成为另一只会生金蛋的天鹅，当年李氏斥天价鲸吞港灯，为集团日后大兴土木东征西讨，正好引证这项策略成功，况且，依据长和系在国际金融界的良好商誉，协助新收购项目，借平钱融资，绝对没有难度。(凤凰网)

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