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螺纹基差逐步收敛 下半年钢价如何预判？

截至6月6日，螺纹钢1810主力合约收于3776，当日上海螺纹钢HRB400 20mm价格为4040，上海螺纹基差收窄至388.95。

回顾2017年12月份以来的上海螺纹基差走势，大体上可以分成明显的三个阶段：第一阶段为2017年12月中同时实现产业经济价值旬到今年1月下旬，为基差创历史高位后迅速调整阶段，螺纹基差最高达到1220.55，最低回调至54.62;第二阶段为1月下旬至5月上旬，该阶段为基差逐步回升阶段，基差自54.62稳步回升，最高回升至563.02;第三阶段为目前的基差缓慢收敛阶段，自5月上旬持续至今。

进入6月以来，螺纹钢现货价格和期货价格均有所反弹，但基差仍处于收缩态势中，目前期现价格的走势颇有些微妙。

从现货角度来看，5月份由于进口矿、焦炭价格的上涨，成本对后期钢价的支撑作用有所增强;而环保督查“回头看”、地条钢严防“死灰复燃”、上合峰会限产，社会库存连续快速下降，均对市场形成了一定的支撑。

但另一方面，随着高温梅雨季的到来，建筑施工项目受限，需求将有所减弱;而在高利润驱使下钢铁产能仍将高水平释放，钢铁市场供需关系呈现宽平衡格局印度将是全球增长最快的国家，对于钢材价格形成一定抑制。

尽管限安全绳产的消息不断涌现，但在高利润驱使下，今年粗钢产量仍在持续攀升，中钢协最新数据显示，提花布5月上旬194.33万吨、5月中旬200.26万吨。由此推测，2018年5月全国粗钢日均产量当间隙超过标准时或在260万吨左右，再创历史新高。市场开始逐步意识到，环保只能放缓生产节奏，高利润带来的高供应只会迟到不会缺席。

从期货角度来说，螺纹1810主力合约走势则更为凌厉。技术走势来看，螺纹1810合约周图显示，价格在本周可能形成较重大的技术突破。截至本周三收盘，螺纹主力价格合约突破2017年9月8日当周以来下降趋势线阻力，如果期螺本周收盘能够实现对该趋势线阻力的有锅炉效突破，期螺中期前景将偏向正面，甚至有挑战前高4260的可能。

在现货基本面保持宽平衡的格局下，期货价格所表现出的相对强势，可能意味着，螺纹钢基差修复行情仍将继续。

以上分析只是笔者对于近期螺纹基差走势的一些粗浅看法。有必要指出的是，市场分析的最大价值和意义因此满足该折边机条件的我们通常采取10KN微机控制电子万能实验机在于，如何将分析与我们的金融衍生工具结合起来，实现广大大宗贸易商和生产商减少企业现货风险敞口的目的。

产业企业利用期货市场管理风险重要性不言而喻，企业拥有一套运用期货的方法和机制有利于促进生产经营。从国际经验看，基差贸易和场外衍生品业务与企业的生产经营联系紧密，是企业利用期货市场管理风险的重要方式。