万亿食材供应链，“得速冻食品者，得天下”

万亿食材供应链，得速冻食品者，得天下根据社零口径数据，2018年我国餐饮行业整体收入规模突破4.2万亿元，同比增长9.5%左右。经济下行周期下，作为典型的大众消费品，尽管餐饮行业的收入增速相比2017年有所下滑，但整体仍保持着接近10%的较快增长，体现了下游消费者稳定且旺盛的需求。且在餐饮行业迅速发展的过程中，火锅和团餐企业的需求增长最快，中国饭店协会发布的《2018中国餐饮业年度报告》中对全国范围内近百家典型企业调查数据进行测算和分析，结果显示：2017年我国各类型餐饮企业中，火锅和团餐的需求最为旺盛，被调查企业营业额增长均超过24%，这背后都需要速冻食品的供应。以食材采购成本占30%40%推算，我国超过4万亿的餐饮市场对应着1.21.6万亿的食材B2B采购市场。2017年我国百强餐饮集团的营收规模超过2240亿元，市占率不到6%，我国餐饮竞争格局仍处于分散阶段。分散的餐饮格局决定了产品性价比、供应链能力和经销渠道体系才是开发B端餐饮渠道的核心因素。其原因在于下游客户直接是B端餐饮，且多数情况下是中小型连锁饭店和酒楼等，这类企业在采购速冻半成品时相比C端消费者更加理性，也更加在乎价格和品质，这对速冻食品企业的产品性价比提出了很高的要求，目前看来主流餐饮客户不会采购便宜但品质没有保证的产品，但在具备规模的品牌企业中会综合考虑，优先选择具备性价比的产品，因此提高产品性价比是开发B端餐饮渠道的重要手段。同时，产品性价比，根本上源于生产制造商对于成本的控制，一个合理且强大的供应链有利于控制速冻品的成本。此外，因下游以中小型餐饮单位为主，而这些单位往往缺乏自己的冷链和配送系统，这就要求建立完善的经销商渠道来完成对中小企业的覆盖。业绩和估值齐飞，头部企业上半年业绩表现亮眼在消费升级的大背景与趋势下，传统的速冻品无法满足现在消费者的需求，需要靠不断研发新产品来提升竞争力。因此，不管处于成熟阶段的速冻米面制品，还是风头正劲的速冻火锅料，或是正在快速成长的速冻菜肴制品，都需要拥有敏锐的新品开发能力、丰富产品线，才能企业的稳步发展。速冻食品行业内共有5家上市公司及2家处于IPO进程中的企业（中饮巴比、千味央厨）。首先在产品结构方面：安井食品产品覆盖全面，2019年火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）、速冻米面制品、菜肴制品分别为占比63.13%、26.35%、10.37%；三全以水饺汤圆等速冻米面制品为主，2019年水饺、汤圆收入占比30.88%、29.89%；海欣食品、惠发食品等以火锅料制品为主，尚未涉及速冻米面制品和菜肴制品。下面我们来看这几家在今年上半年交出的成绩单：三全食品自2020年1月1日至2020年6月30日，三全食品预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.3亿元ndash;4.6亿元，比上年同期增长390%420%，去年同期仅为8877万元，疫情下利润增长近4倍。公司业绩较上年同期增长的主要原因有两点，一是报告期内，公司通过优化产品结构，改善渠道质量，聚焦核心场景，加大产品创新，满足客户多维度需求，实现了业务高质量持续性的增长。二是报告期内，公司非经常性损益对净利润的影响金额预计为1.4亿元，其中主要为子公司股权转让的相关收益、政府疫情期间为支持企业复产复工发放的稳岗补贴等补助资金。海欣食品海欣食品公布的2020年半年财报数据显示，报告期内海欣食品营收达6.68亿元，较去年同期的5.42亿元上涨23.28%；净利润达4259.42万元，相比去年同期的701.47万元暴涨507.21%，其原因在于疫情期间，速冻品需求的大量增加，推动了海欣食品收入的持续暴涨。

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