【资讯】成交天量反映市场多空分歧加大

成交天量反映市场多空分歧加大

A股9月16日同时创出多项天量成交的纪录：沪市成交2377亿元，为近三年来最大日成交金额；深市成交2617亿元，为有史以来历史天量；沪深两市总成交量首次突破500亿股。如此大的成交引来是否“天量天价”的议论？9月17日，上证指数重返2300点大关上方，收盘2307.89点，上涨0.49%。　　本轮反弹连续攻克2100点、2200点及2300点，并使牛市论逐渐升温，与量能持续放大有很大关系。9月2日以来，沪市日成交连续11个交易日超过1500亿元。A股史上有24个交易日两市合计成交额超过4000亿元，而9月16日两市合计成交达4994亿元。

论量能水平，本轮反弹明显胜出2013年1月前后的反弹。这表明市场人气由冷转热，更多增量资金正在关注A股。中国证券登记结算公司最新周报显示，上周新增A股开户数17.69万户，环比增加7.4%。该数据已连续四周攀升，并创近半年新高。上周，证券市场交易结算资金银证转账净转入160亿元。　　成交天量引发投资者担心，因为这反映市场上多空分歧加大。股谚云：“天量之后见天价”。A股历史上，“天量天价”引发股指调整的例子不胜枚举。2007年“530暴跌”当日沪市成交放大至2713亿元，创该轮牛市行情从998点启动以来的天量，之后4个交易日股指累计下跌超过15%。　　再看创业板，本轮牛市行情的巅峰出现于2014年2月25日最高1571.40点，当日成交573亿元，是其唯一一次日成交突破500亿元。“天量天价”过后，创业板持续回调到5月16日，最大跌幅超过20%。不过，上述两次天量都不代表行情的彻底终结。2007年7月之后，沪市成交虽然没有超过“530”天量，但直奔10月见顶的6124点。今年7月下旬以来，创业板连续上涨一度超过20%。　　其实，本轮反弹在2340多点遇挫并不意外。一方面，这个位置与上月股指踌躇的2240多点一样，均为之前留下的阻力位。2013年3月下旬和5月下旬，上证指数两次在2330点至2340点附近遭遇调整。另一方面，股指不到两个月时间上涨达15%左右，一有“风吹草动”就容易诱发获利盘回吐。9月16日的A股下跌，受到第四批11家企业获IPO批文的消息影响。　　再从市场反应来看，牛市论升温的背后难掩机构分歧。9月16日，申银万国发布研报警示“530悲剧或重演”，称经济数据封杀了指数上行的空间，“只有早已进行了两年的结构牛市，不会有全面牛市”。而在此之前，国泰君安与安信证券已展开多空激辩。　　成交天量还与市场规模本身变大有很大关系。进入全流通时代，A股成交额逐步放大，把现在的成交水平与上轮牛市进行比较的意义不大。数据显示，上月沪市A股合计成交27940.28亿元，而2007年10月见顶6124点时月成交为23850.6亿元。上轮牛市中，上证指数2006年12月18日首次收盘站上2300点，当时沪市日成交只有524亿元。　　天量成交背后蕴含却发生变化，投资者对成交放大不宜过于惊慌。当然，透过天量成交背景下的2300点失守，应该注意两点。其一，偏弱的经济数据影响到市场情绪，难免增加市场分歧并导致股指出现波折。过于突出股指上涨与经济无关的观点，恐怕相当数量的投资者难以接受。证监会新闻发言人曾指出，7月蓝筹行情受到宏观经济稳中向好等三重利好推动。这一表态说明宏观经济基础对股市反弹至关重要。　　其二，A股流通市值规模今非昔比，强势上涨的持续需要得到更多资金支持。如果增量资金不能源源不断的话，反弹高度将受到制约。2300多点出现放量下跌，究竟“洗洗更健康”？还是回调开启“覆水难收”？量能变化是判断未来股市走势的重要指标。

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