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【新闻】去库存重启豆一陷入回调中华仙茅

发布时间:2020-10-18 19:42:07 阅读: 来源:钱包厂家

去库存重启豆一陷入回调

6月初东北春播基本结束,由于播种期降雨过多,导致部分玉米地块改种大豆,东北大豆种植面积降幅或小于之前预期;农户大豆高库存常态化,春播后农户或将集中售粮,加之传闻国储大豆拍卖重启,现货价格下行压力逐渐加大。在季节性偏空的基本面之下,豆一期价止涨回调。

后市看来,春播后农户去库存令国产大豆现货价格和豆一近月合约期价承压,而临储大豆难以顺价销售、种植面积下滑、厄尔尼诺天气导致单产下滑等利多题材支撑豆一远月合约期价,市场将呈现近弱远强的格局,远月期价的上涨依然值得期待。

低温多雨种植面积“被增加”

相比往年同期,今年5月的东北天气低温多雨,“倒春寒”使得不少已播种的玉米生长状况欠佳,这导致一小部分玉米种植地块转种大豆,大豆种植面积存在被动增加的情况,东北大豆种植面积下滑幅度或不及之前预期。

尽管如此,大豆种植面积大幅下滑已成定局。一方面是由于大豆种植效益明显低于玉米、稻谷。另一方面,2014年开始实施的大豆目标价格政策令豆农“很受伤”。近期国内各大机构纷纷下调2015年大豆种植面积和产量。其中相对保守的国家粮油信息中心5月预测,2015年我国大豆种植面积610万公顷,较去年预估面积680万公顷减少70万公顷,减幅为10.3%;预计大豆总产量1100万吨,较去年预估产量1215万吨减少115万吨,减幅为9.5%。而相对激进的中国大豆网最新数据显示,黑龙江地区大豆种植面积将减少832.6万亩,减幅为26.2%,以正常年份的单产来估算,黑龙江的大豆减产数量将达到171.5万吨,减幅达35.5%;全国大豆面积将减少1280.8万亩,减幅为13.4%,产量将减少207.4万吨,减幅为16.7%。

农户去库存后期供应或增加

6月初,东北产区春播基本结束,但仍处于农忙时节,市场供应量并未明显增加。由于2014至2015年市场价格大幅下挫导致农户严重惜售,加之临储收购主体缺失导致企业收购数量锐减,当前东北农户手中大豆库存量明显高于往年同期,高库存令大豆现货和豆一近月合约期货价格承压。据国家粮食局统计,截至4月30日,内蒙古、黑龙江等5个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆213万吨,比上年同期减少340万吨。进入6月,随着农户农忙时节的全面收尾,加之高温天气不利于大豆储存,农户售豆的积极性或将小幅提升,令国产大豆供应环比增加。

从市场供需的角度来看,进入夏季后,大豆市场进入传统消费淡季,豆制品消费需求月环比减少,令后期大豆需求疲软;而供应环比增加,国产大豆供需转向宽松使得大豆价格承压。从市场博弈来看,相比3月春节后集中抛售时,由于春播后农户支出相对较少,加之5月末大部分农户已经拿上了目标价格补贴,当前农户对资金需求的数量和紧迫度远小于3月春播前,农户在市场博弈中的筹码相对充足。农民不认可过低的收购价格。尽管下行压力较大,但大豆现货价格将难以重回3月低点。如果9月之前国产大豆现货价格下跌能够有效推动国产大豆的去库存,后期在新作供应减少的背景下,9月之后国产大豆供需将由宽松转向紧张。

厄尔尼诺威力增单产或下滑

澳大利亚气象局6月9日最新报告数据显示,2015厄尔尼诺持续增强。市场分析人士认为,厄尔尼诺或对我国大豆生长产生不利影响,主要体现在夏季华北的高温干旱和东北的低温天气。

由于华北及黄淮流域是仅次于东北的大豆主产区,尤其是安徽、河南种植面积位列全国第二、第四大种植区,华北地区可能出现的干旱天气可能引发黄淮流域大豆减产,值得后期投资者密切关注。东北夏季低温多雨天气对大豆生长的影响有利有弊,夏季低温导致大豆生长关键期积温偏少,或对大豆单产造成负面影响,但多雨天气有利于大豆生长,后期单产存在一定的不确定性。

临储拍卖或重启顺价销售难度大

近期市场传言国家将重启临储大豆拍卖,笔者认为,由于市场价格低于拍卖底价和成本,临储大豆难以顺价销售,因此即使临储拍卖重启,对大豆市场供需的影响也可忽略不计。据国家粮油信息中心数据,当前黑龙江地区食用豆收购价格4000~4100元/吨,油用豆收购价格3260~3400元/吨。相比当前产区国产大豆3260~4100元/吨的现货收购价格,2011年产临储大豆拍卖底价4100元/吨,加上出库费用100元/吨,临储大豆4200元/吨的成本毫无价格优势。对于追求顺价销售的财政而言,如果不亏钱出售,2015年临储大豆拍卖恐难以成交,临储大豆也难以顺利流入市场。而在2014年5~9月,临储拍卖大豆通过拍卖成交持续流入市场,累计数量达248万吨。2015年政策性大豆供应的减少,将有利于后期国产大豆去库存化工作的开展,也有利于后期国产大豆市场价格的企稳反弹。

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